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海底撈上市后首次業績披露:2018年營收近170億!

| | | | 2019-4-8 16:02

3月26日,海底撈披露上市后首份年報,其中的核心重點、增長亮點、隱藏信息點,內參君都幫你劃好了。

2018年海底撈總營收169.69億元(人民幣,下同),比2017年增長59.5%;

新開餐廳200家,2018年末增至466家;

翻臺率依然為5次/天,但人均消費從2017年的97.7元上升到了2018年的101.1元;

從發售價每股約15元,漲至現在的19.5元……

總收入

全年總營收169.69億元,增長59.5%

餐廳經營收入仍然是海底撈的主要收入來源,貢獻收入比例為97.2%。全年餐廳營收由2017年的103.88億上升至2018年的164.91億,增長了58.8%。

這個增長率可謂喜人。要知道,2016年至2017年的收入增長率為36.2%,新開的200家餐廳功不可沒。

同店銷售從2017年的76億元上升至2018年的81億元,增長了6.2%。而在此之前,從2015年到2017年,海底撈的同店銷售均保持著14%的增長率。從這個角度上看,同店銷售的增速放緩了。

再說凈利潤方面,從2017年11.94億元上升到2018年的16.4億元,增長了38.1%。而2015年到2017年,利潤的復合增長率為70.5%。

門店數

快速開店,約3個月新增146家餐廳

2018年,海底撈新開門店200家,全球門店數量由2017年末的273家增至2018年末的466家,有7家餐廳因為合同和其他商業原因關停。

其中430家位于中國大陸的109個城市,36家位于臺灣、香港及海外,包括新加坡、韓國、日本、美國、加拿大等地。

去年海底撈上市時,對2018年開店數的規劃是180~220家,現在來看順利達到預期。

我們不妨回顧一下海底撈全球門店數:

2015年末146家——2016年末176家——2017年末273家——2018年末466家

由此可以看出上市前后海底撈步入高速開店時期。

內參君記得,2018年9月底發布招股書時,公布的門店數是320家,在2018年末短短3個月左右的時間內,就新增了146家。

而從這張圖上可以看出,過去的2018年,海底撈在一線城市開了41家,二線城市開了87家(二線城市占了將近一半的營收),三線及以下餐廳開了48家餐廳。

二線城市開得最多,二三線城市是重點拓展對象。

等于現在你去海底撈吃飯,所有門店里,超40%的門店都是這一年多時間里開出來的。

翻臺率

仍然是5.0次/天,二線城市最高

▲ 以上是2018年度(左)與2017年(右)翻臺率對比。

2018年年內,海底撈平均翻臺率依然為5.0次/天,與2017年一樣。

2015年、2016年及2017年,海底撈整體每天的翻臺率分別為4.0 次、4.5 次及5.0 次。

具體來說,2018年二線城市餐廳的翻臺率最高,達到5.3次。

有機構測算,過去一年,海底撈85.52%的門店每日營業時間超過20小時,翻臺率后期提升預計有限。上限方面,最優情況下,海底撈22小時經營門店翻臺率預計達到7.29次,而18小時經營門店為6.99次。

機構測算,海底撈海外/一線/二線/三線/及以下城市達到盈虧平衡點時,所需的翻臺率分別為3.04 /2.72 /2.60 /2.66次/天。

客單價

人均從97.7元漲至101.1元

顧客人均消費從2017年的97.7元上升到2018年的人民幣101.1元。其中一線城市的人均從98.3元增長至106.1元。

目前海底撈門店中最高翻臺率可以達到7次,從收入角度考慮,翻臺率與就餐時間之間存在平衡點,翻臺率提升就餐時間就要下降,就餐時間下降客單價就會下降,不能兩全,海底撈也需要在兩者之間找到一個最優比例。

成本

人工增長60%,高人工+低租金模式

截止2018年12月31日,海底撈集團共有69056名員工,其中大陸有66219名。員工成本(包括薪金、工資、津貼和福利)是50.16億元。

2017年的員工成本是31.19億元,相當于增長了 60.8%。

就所占收入百分比,從2017年的29.3%上升到2018年的29.6%。海底撈歸因于去年新開餐廳人員需求增大,和薪酬水平的提升。

有令人咋舌的人工成本,也有令人羨慕的房租成本。

2018年,海底撈物業租金及相關開支,從2017年的約4.15億元,上升到2018年的6.85億元,增長了65.1%。所占收入百分比保持相對穩定,在2017年和2018年分別為3.9%和4.0%。

所以,海底撈的主要壁壘其實就在這里——通過主打服務確立了高人力、低租金的模式。

海底撈顧客的溢出效應使得其可以談到遠低于行業平均水平的租金。

這也是海底撈愿意維持一定比例超負荷的高翻臺率的因素。從年平效來看,海底撈在5~5.5萬元/平方米左右,呷哺呷哺2~2.5萬元/平米,而其他餐飲企業集中在1.5~2萬元/平方米。

以麥當勞為例,一家300平米的門店年收入應該在900萬元,對應平效在3萬元/平方米,租金占比在7~8%,對應單位租金大約6~7元/平方米/天,這在業內已經處于領先水平。

而海底撈的租金占比在3~4%之間,由于一般餐飲和商業物業會采取租金合同,單位平效越高則租金相對營收占比越低。

外賣

增長47.9%,歸因于訂單數上升

外賣業務從2017年的2.18億元上升到2018年的3.24億元,增長了47.9%。

海底撈歸因于外賣訂單數量的上升,從2017年的703245單到2018年1086705 單。

部分被每單外賣平均銷售額的下降所抵消,從2017年的311.1元變為2018年的297.8元,主要由于2018年迷你火鍋訂單增多。

投資和規劃

收購優鼎優,要繼續“開店開店開店”

2019年3月26日,海底撈的全資附屬公司 Hai Di Lao Holdings Pte. Ltd. 與北京優鼎優餐飲股份有限公司訂立股權轉讓協議,2.04億元人民幣收購優鼎優的100%股權。

本期財報里,海底撈對未來的規劃還是“開店開店開店”,要進一步提高餐廳密度和覆蓋的地區;同時進一步提升顧客的就餐體驗,促進同店增長和拓展新收入來源,例如持續發展新品、持續提升非高峰時段的餐廳使用率。

同時策略性地尋求收購優質資源。

風險

快速開店,人才儲備是否跟得上?

2018年,海底撈共服務1.6億人次顧客,擁有3600萬會員。有業內人士透露,目前海底撈已經有500多家門店,計劃2020年達到1000家。

開店過快是否會降低翻臺率?開店過快,人才儲備是否跟得上?

因為海底撈的管理層都是內部晉升,一名服務員成長為店長的時間是4年左右,那么未來的兩年間,海底撈還要新開500多家門店,是否存在店長“速成”的問題?是否會導致管理水平不穩定,顧客體驗下降?

門店密度加大,是否無可避免地面對分流的情況,進一步影響翻臺率?

有分析人士稱,快速開店的風險是有的,但海底撈的管理體系目前來說也比較成熟完善,品牌的溢出效應因規模而不斷放大。中長期來看,還會維持高翻臺率,平客單價的模式,業績仍會穩定增長,2020年年底有望達到1000家門店。

財報也顯示,海底撈門店一般于約1~3個月可以達到盈虧平衡點(累計凈利潤為正),12個月內大多數門店能夠收回前期資本開支,進入穩定經營階段。

一二三線城市海底撈門店開業12個月內營收分別為4100+/3900+/2900+萬元,基本達到同店水平。

內參的推文曾探討,優厚待遇只是海底撈提供優質服務的表面動力,能讓員工不斷發揮主動性的深層次原因是,充分的內部晉升機會和嚴格的獎懲機制。

海底撈也坦誠,多年來持續進行的組織結構變革,幫助他們平衡和管理員工與門店、門店與門店、總部與門店的關系,以及與第三方服務機構的關系。

歸根結底一句話:內生增長才是高質量的增長。

海底撈 海底撈 [ 品牌中心 ]

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